泛?？毓?000046.SZ)4月27日晚間公告稱，公司收到北京市一中院下達的《決定書》，北京市一中院決定對公司啟動預重整。截至本公告披露日，公司尚未收到法院受理重整申請的文件，公司是否會進入重整程序，尚存在不確定性。泛?？毓杀硎?，無論是否進入重整程序，公司將在現有基礎上積極做好日常經營管理工作。
　　
　　公司稱，若法院裁定受理北京獅王資產管理有限公司(簡稱“獅王資產”)對公司提出的重整申請，將有利于優化公司資產負債結構，提升公司的持續經營及盈利能力；如果重整失敗，公司將存在被宣告破產的風險。如果公司被宣告破產，根據相關規定，公司股票將面臨被終止上市的風險。泛?？毓商崾緩V大投資者理性投資，注意投資風險。
　　
　　公告顯示，預重整為法院正式受理重整前的程序，公司是否進入重整程序尚存在重大不確定性。泛?？毓煞Q，在預重整期間，公司將積極主動配合法院及臨時管理人的開展工作，履行債務人的法定義務，在平等保護各方合法權益的前提下，積極與各方共同論證解決公司債務問題和未來經營發展問題的方案，推進公司重整工作進展。
　　
　　事實上，3月27日第一財經記者在《出售民生證券控制權“杯水車薪”，泛海債務重組何時明朗？》(https://www.yicai.com/news/101713585.html)一文中報道了泛?？毓稍缫烟峤恢亟M相關方案和申請。
　　
　　彼時第一財經獲悉，在2月份一次面向投資人的線上宣講會中，泛海系相關人士表示，如果第三年上市公司依舊持續虧損，“公司可能會被ST，甚至如若凈資產還是負的，就要面臨退市窘境。”但是，因為泛海注冊地在北京，又是這么大體量的公司，底下還有金融板塊，涉及金融穩定，所以地方政府及監管部門也不會允許企業破產或者退市。“根據這兩年市場的通行做法，下一步公司大概率會重組。相關方案和申請也申報上去了。”泛海系相關人士對投資人表示。
　　
　　泛海系相關人士還特別強調，重組會議基本都是由政府和監管部門所主導，“他們首先考慮的就是自然人投資者，既普通債權人的利益”。
　　
　　據泛海系相關人士透露，上述所涉重整方案也是公司未來的整體思路，因為現階段政府部門或者金融監管部門還未完全批復，其中的細節還在斟酌討論。
　　
　　業內知情人士對記者表示，泛海希望通過政府的介入，希望銀行等金融機構做出讓步，通過消債、免息、延期，包括核銷、債轉股、抵債這幾種方式來給企業減負。把目標企業的杠桿比率，從原先的70%，降低到40%、50%。讓企業每股凈資產價值顯性化，那么之后無論國企還是民企作為新投資人作價入股、注入現金流，這樣企業才能真正向好。
　　
　　泛海系相關人士認為，今年上半年上市公司的重組情況會“比較明朗”。
　　
　　根據泛?？毓?022半年報，公司已經在處置部分資產。比如，公司先后開展了武漢中央商務區宗地1項目轉讓工作及武漢中央商務區城廣二期V46部分公寓銷售工作。境內外其他資產的優化處置工作亦在積極推進中，部分項目已處于意向接觸或協議洽商階段。
　　
　　該公司表示，將繼續與金融機構溝通存量債務展期，盡量緩解債務本息償付壓力，為資產處置、經營性現金回流爭取時間；借助資產抵債等手段，積極主動降低負債規模；通過對抵押資產的合理處置變現來清償相應債務，取得增量資金盤活公司現金流；持續精簡機構人員、撤并低效業務板塊，降低企業運營成本。
　　
　　第一財經記者注意到，此前在宣講會中公司宣稱提交了”重組方案“，如今真正落地的卻是”預重整程序“。北京德恒律師事務所合伙人郭衛鋒對記者表示，預重整要以重組方案為前提，通常是擬破產重組企業先行與債權人、投資人進行協商，擬定了重組方案后，再通過法律程序進行重整。
　　
　　有業內人士在對記者表示，整體而言，泛海集團處置資產的思路和進度就是將上市公司作為核心資產，降低杠桿率以盤活資產，將上市公司的股權價值釋放出來，那么集團持有的70%~80%的股權價值也能得到發揮。
　　
　　“泛海應該盡快進入重整程序，這樣才能終止公司重要核心資產的拍賣、變賣以及價款支付，因為這些支付是帶有較多利息和罰息的，會嚴重影響中小投資者合法權益。”另一位長期跟蹤泛海案件的律師認為。
　　
　　而天達共和律師事務所合伙人黃鵬對記者表示，在重整中，如果企業本身是很有價值的，只是因為一些暫時性原因(無論是現金流轉還是上述實控人問題)陷入困境，還是會有人愿意接盤的。
　　
　　來源：第一財經
　　
　　作者：徐宇