千山藥機危機重重 面臨退市風險(1)

　　市值蒸發近250億元，公司賬戶及重要資產被司法凍結

創意圖片/新京報記者 王遠征

　　作為曾經創造過半年內股價翻三倍的“大健康”概念明星股——千山藥機危機重重，面臨退市風險。8月3日，千山藥機連續發出6個公告，提示公司銀行賬戶被凍結、公司被立案調查、違規對外擔保及關聯方非經營性資金占用的風險，股東所持股份被凍結、部分子公司股權被凍結。

　　截至8月3日，千山藥機以4.23元收盤，相比其上市后的股價最高峰值109元暴跌超90%。當日市值總額僅為4488萬元，相比歷史最高值蒸發近250億元。瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)發布的“無法表示意見”的《2017年千山藥機年度審計報告》認為，公司實際控制人之一、董事長、總經理劉祥華凌駕于公司內部控制之上，致使職責分工和制衡機制失效，是導致千山藥機困境的主要問題。

　　股價一落千丈，市值蒸發近250億元

　　2011年5月11日，千山藥機在創業板上市，發行價29.3元/股，總市值約4.98億元。2014年4月，千山藥機宣布收購基因測序公司宏灝基因后，其股價從2014年4月4日復牌時的13.15元一路上躥，最高飆升至2014年4月27日的109元。

　　一路報喜的千山藥機，在2018年卻突然連環爆出負面新聞。2018年1月13日，千山藥機發布公告稱，第一大股東及一致行動人劉祥華、鄧鐵山所持有的公司股份被司法凍結，原因是兩人為一筆3000萬元的貸款共同承擔連帶擔保責任所致。

　　其實，劉祥華等公司實際控制人早已預料到危機即將爆發，想甩“包袱”走人。2017年12月25日千山藥機發布的重大事項停牌公告顯示，劉祥華等8名公司實控人與其他方正在商談轉讓其持有的股份事宜。

　　2018年1月18日，公司實控人終止股權轉讓，股票復牌。終止轉讓的原因是公司信息披露違法違規而被中國證監會立案調查。當日，千山藥機即發出了股票存在被實施暫停上市風險的提示，股價連續五日跌停。

　　隨后負面消息接踵而至，公司身陷多重債務訴訟、公司實控人股權及公司大部分賬戶被司法凍結等。

　　今年以來，千山藥機出現多次股票交易異常波動，股價一落千丈，截至8月3日收盤價格僅為4.23元，市值總額相比其歷史最高值蒸發近250億元。

　　多名高管拋售股份，股東屢被強行平倉

　　今年1月開始，因股權質押違約，包括黃盛秋、彭勛德、鐘波等在內的千山藥機實控人及部分高管所持股票屢被強行平倉。

　　據新京報記者不完全統計，截至7月31日，因股票質押違約，公司實控人及高管被強行平倉被動減持共計950.99萬股。其中，彭勛德先后6次被證券公司強行平倉共計388.13萬股，黃盛秋先后4次被強行平倉共計291.61萬股，鐘波先后兩次被證券公司強行平倉共計113.3萬股。此外，今年以來還有多名高管拋售公司股份。

　　5月，公司董事金益平因工作繁忙申請辭去公司獨立董事等職務。7月，公司實控人之一鐘波因身體原因請辭公司董事、常務副總經理等職務。7月19日，董事長劉祥華在公開致歉會上承認，受債務危機影響，公司資金緊張，千山藥機近兩個月已停發工資。

　　瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)發布的“無法表示意見”的《2017年千山藥機年度審計報告》指出，千山藥機的主要問題在于，劉祥華凌駕于公司內部控制之上，致使職責分工和制衡機制失效，導致千山藥機公司違規發生了金額巨大的民間借貸、關聯方資金占用、對外擔保及不明原因資金收支等事項，且因債務逾期未還等原因，致使千山藥機公司涉及眾多訴訟。

　　快速并購擴張 負債額不斷攀升

　　資料顯示，千山藥機子公司數量已從2012年的3家增至現在的26家，并有3家合營企業或聯營企業，一家孫公司，業務囊括火熱的基因技術、醫學檢測領域，甚至還將觸手延伸至水產養殖。

　　然而，大手筆的并購卻并未給千山藥機帶來利潤增長，反而因業績不佳拖累了上市公司。千山藥機2017年年報顯示，對公司凈利潤影響達10%以上的5家子公司，凈利潤均為負數。

　　為支撐其快速并購的資金需求，千山藥機曾三次嘗試定增募集資金59.98億元，但均以失敗告終。于是，千山藥機只能靠大舉借債滿足其并購資金需求，也為如今的崩盤埋下了伏筆。數據顯示，上市之初，千山藥機負債率為13.42%，此后逐年上升，到2017年前三季度，千山藥機的資產負債率高達70.72%。千山藥機發布的公告顯示，其債權人除了銀行、信托機構外，大多數為小貸公司、金融服務公司和個人等民間借貸方。

　　此前，千山藥機在6月發布公告稱，公司3年的財務數據存在重大差錯，對2015年和2016年年度財務報告、2017年第一季度報告、2017年半年度報告及2017年第三季度報告中的財務數據進行了大幅調整，三年累計下調凈利潤幅度超過4億元。而這些調整的數據中，就涉及了其試圖隱藏的民間債務。千山藥機2月被證監會立案調查也正是因為這些此前并未披露的民間借貸事項，目前調查尚未有最終結論。

　　■ 公司應對

　　全力籌措償債資金

　　目前，千山藥機針對債務問題已成立了處置債務危機小組，正在積極與有關各方協商妥善的解決辦法，努力達成債務和解決方案，同時全力籌措償債資金。劉祥華在不久前的公開致歉會上表示，債務危機發生后，公司一直在籌劃資產重組，包括債轉股或處置部分資產變現還債等。大股東也在積極處置外部資產，籌集資金，爭取盡快歸還所占用資金。

　　針對瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)指出的“企業內控制度形同虛設”問題，千山藥機發布了2017年內控評價報告，從財務報告內控、非財務報告內控兩方面提出了公司存在的8大缺陷，并給出了具體整改計劃。千山藥機稱，將加強公司治理，規范公司內控工作，規范財務管理工作，控制經營風險等。

　　■ 業內聲音

　　業績造假失信于股市

　　“一個企業的好與壞，第一看業績，第二看披露的真實性。業績不好又造假，誰還信？”第三方醫藥服務體系麥斯康萊創始人史立臣認為，千山藥機連續調整了三年的財務數據，存在業績造假。同時公司經營不善，實際控制人連續股權質押，且不止一次被強制平倉，沒有給股民和機構投資者以足夠的信心，退市的風險將很大。

　　在史立臣看來，千山藥機幾年來的瘋狂并購，特點是什么是熱點就投資什么，目的是為了更好地獲得資本的青睞，也不排除套現的可能?！拔覀€人認為，這家企業屬于玩市值的公司，并不是實業經營公司?！?/p>

　　針對股民的維權，史立臣表示可能性很小。千山藥機外債巨大，銀行和金融機構將優先獲得賠償，而股民被顧及到的可能性比較小。

　　■ 新聞延伸

　　上半年僅7家上市生物藥企虧損

　　截至目前，已發布的2018年中期業績預告顯示，上半年，生物醫藥行業僅有7家企業出現虧損，其中上海萊士等3家為首虧企業，千山藥機、雙成藥業等4家企業為續虧企業。

　　上海萊士“不務正業”，炒股虧損近14億元

　　上海萊士發布的2018年半年度業績快報顯示，報告期內公司主營業務收入9.61億元，同比增長10.77%，但是歸屬于上市公司股東的凈利潤減少8.55億元，同比上年同期下降220.64%。利潤總額虧損9.99億元，同比上年同期下滑219.27%。這是上海萊士首次出現虧損。

　　對此，上海萊士表示，因投資業務受市場波動影響，產生較大損失。報告期內證券投資產生的公允價值變動損益和投資收益虧損13.78億元，比上年同期減少17.69億元，導致2018年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤產生虧損。

　　證券投資俗稱“炒股”，上海萊士曾在2015年和2016年分別獲得股票投資收益8.7億元、8.3億元，一度被吹捧為“股神”。但今年上半年，上海萊士在股市上“踩雷”，虧損近14億元，這也是導致其半年業績由盈利轉為虧損的主要原因。由此，上海萊士也被業內指稱其“不務正業”。

　　讓上海萊士股市失意的股票究竟是什么？據7月7日上海萊士發布的《公司參與的集合資金信托計劃進展情況公告》稱，公司持有的是廈門信托-“金雞報曉3號”認購的“聚利43號”及陜國投·持盈79號證券投資集合資金信托計劃(“持盈79號”)。而這些信托計劃均買入了興源環境(300266.SZ)。興源環境7月2日復牌以來股價連續跌停。上海萊士稱，因近期二級市場波動劇烈，股價跌幅較大，上述信托計劃財產凈值已跌破止損線，存在平倉風險。為此，上海萊士于7月13日提前終止了上述信托計劃。

　　此外，上海萊士還持有陜國投·持盈78號證券投資集合資金信托計劃，該信托計劃2017年11月23日開始購入萬豐奧威(002085)。而2018年以來，萬豐奧威已經下跌超過45%。截至公告日，上海萊士的初始投資額及追加保證金已達4.43億元，目前該計劃尚未割肉清盤。

　　目前，上海萊士正處于重大資產重組停牌期間，今年2月，上海萊士發布公告稱，擬以160億元收購控股股東旗下資產，此次重大資產重組為跨境并購，標的資產及主要業務均在境外且分布于不同大洲，標的的主要客戶和供應商也較為分散，所處地區文化差異較大，以上特點給各中介機構的盡調工作帶來了很大的挑戰，相關工作尚未全部完成，相關方案各方需要較長時間論證。

　　雙成藥業外延并購失策，凈利潤大幅減少

　　7月31日，雙成藥業發布的2018年半年度業績快報顯示，報告期內，公司營業總收入1.77億元，較去年同期增長131.25%；但營業利潤較上年同期下降51.31%，利潤總額較上年同期下降48.43%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1880.71萬元，較上年同期下降7.22%。

　　雙成藥業稱，公司營業總收入大幅增長，主要是兩票制政策的全面實施使得銷售結算價格整體調增所致；經營利潤和利潤總額同比大幅下降，一方面是兩票制政策全面實施后市場推廣費用轉由生產企業承擔，銷售費用同期大幅增長，并且超過銷售收入增幅，因此使得經營利潤下降。另一方面，控股子公司寧波雙成在建工程項目陸續轉固，折舊攤銷及日常運營費用較去年同期增長明顯，也較大程度上影響了本報告期利潤。

　　雙成藥業是以化學合成多肽藥品為特色的高科技企業，2012年8月在中小板上市。2016年，雙成藥業虧損3.88億元，成為上市以來的首虧。雙成藥業在其發布的2016年年報中表示，業績出現虧損主要是由于公司所投資的澳亞生物2016年度累計實現凈利潤與預計凈利潤相比降幅較大。

　　2015年5月，雙成藥業5.05億元收購了澳亞生物46%的股權。作為全國最大的凍干粉針加工外包企業(CMO)之一，澳亞生物最主要的業務模式為凍干粉針劑的受托加工。據當時的業績承諾，澳亞生物2016年凈利潤應不低于1.2億元。

　　但是，自收購之后，澳亞生物的業績一直表現不佳，成為雙成藥業的業績拖累。雙成藥業2017年12月25日發布的《關于出售參股公司澳亞生物46%股權的公告》中顯示，2016年，澳亞生物凈利潤只有2023.03萬元，僅為其承諾業績的“零頭”。2017年1-10月的凈利潤只有1036.76萬元。對此，雙成藥業稱，2015 年以來，中藥產品不得委托加工，“兩票制”試點，新的藥品招標采購制度執行等一系列政策相繼出臺，導致澳亞生物經營業績未達投資預期。

　　2017年12月，雙成藥業以2.6億元出售其持有的澳亞生物46%股權，甩掉了這一“包袱”。其2017年年報顯示，報告期內，雙成藥業轉讓澳亞生物46%股權，緩解了公司的資金壓力，減輕了經營負擔，實現上市公司股東的凈利潤631.48萬元，經營情況得到一定改善。但這并未挽回雙成藥業持續虧損的局面，今年上半年，雙成藥業的凈利潤再次出現虧損。

　　D01-D02版采寫/新京報記者 王卡拉